O que você faria se decidisse investir 50% de sua carteira em ações e 50% em títulos (renda-fixa), mas depois de um ano suas ações dobrassem de valor e seus títulos permanecessem com o mesmo valor? Nesse caso, agora 75% de seus ativos estarão em ações, o que aumentará o risco de curto prazo de seu portfólio. Os preços das ações já refletem todas as informações disponíveis e os mercados são um passeio aleatório no curto prazo. Em outras palavras, o fato do mercado de ações ter crescido no ano passado não diz nada sobre o retorno das ações deste ano. Portanto, o que você faria? A estratégia de reequilibrar uma carteira é comumente usada por investidores que buscam diminuir esse risco.
A idéia básica é o reequilíbrio do portfólio: redistribuir sua alocação de recursos quando a "cesta" de um produto começar a transbordar, para que seu portfólio permaneça diversificado de forma eficiente. Portanto, você deveria verificar esporadicamente a distribuição de seus ativos e realocá-los de acordo com sua estratégia inicial. No caso acima, os investidores teriam vendido parte de suas ações e usado esse capital para comprar títulos, de modo que sua carteira retornasse à estratégia 50/50 (50% ações, 50% títulos). Pequenas flutuações em uma distribuição de portfólio, como mais ou menos 10% de flutuação, provavelmente devem ser ignoradas (Malkiel e Ellis, 2013), uma vez que existem custos financeiros associados à compra e venda de ativos e a redução de risco que seria alcançada seria pequena. No entanto, o reequilíbrio de grandes flutuações diminui a volatilidade do seu portfólio e geralmente melhora seus retornos.
Por exemplo, suponhamos que você seguiu o conselho de Siegel (1994) para investidores conservadores em 1996 e decidiu alocar 60% dos seus investimentos de 10 anos em ações e 40% em títulos. Se você tivesse deixado esses investimentos sem tocá-los até 2005, eles teriam retornado 8,08% ao ano, em média, com um desvio padrão (uma medida de risco) de 10,05. Se você tivesse reequilibrado esses mesmos investimentos anualmente para manter a distribuição 60/40 que inicialmente estipulou, teria um retorno anual de 8,46% com volatilidade de 9,28. Em outras palavras, você teria retornos mais altos e riscos mais baixos (Gráfico 1). Esses cálculos foram feitos usando um índice total do mercado de ações dos EUA (Russel 3000) e um índice total do mercado de títulos dos EUA.
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Gráfico 1. Comparação da Carteira de Investimentos 1996-2005
Nota: Malkiel e Ellis (2013)
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É importante destacar que o reequilíbrio não aumenta necessariamente seus retornos. No entanto, sempre diminuirá seus riscos! Clientes elegíveis podem ter seus portfólios reequilibrados pela Moraya Consulting sem custos por meio de nosso Private Wealth Management. Confira todos os nossos produtos!
Fontes:
- Malkiel, Burton Gordon., and Charles D. Ellis (2013). The Elements of Investing: Easy Lessons for Every Investor. Hoboken, NJ: John Wiley & Son Inc.
- Siegel, Jeremy (1994). Stocks for the long run: the definitive guide to financial market returns and long-term investment strategies. New York: McGraw-Hill.
IMPORTANTE: Não há taxa, investimento ou estratégia que é claramente melhor. Tudo depende de seus objetivos e recursos.
Por exemplo, você está disposto a morar fora? Onde? Quanto tempo você quer ficar em cada país? Qual é sua renda anual? Quanto dinheiro você está disposto a investir? Você quer ganhos de curto prazo ou investimentos a longo prazo? Quais são as suas fontes de renda? Quanto de impostos você paga anualmente? Você quer diminuir suas obrigações fiscais ou removê-lo completamente? Você vê necessidade de pagar impostos mesmo se você legalmente não precisa? Qual é a sua cidadania? Você tem múltiplas cidadanias?Dependendo de cada uma destas respostas a melhor estratégia de investimento e imposto para você será diferente. Para saber qual é a melhor opção e ajudar na implementação da estratégia, sinta-se à vontade para entrar em contato conosco. Você não precisa ser rico para criar uma carteira de investimento global. A maioria das contas bancárias e de corretagem que nós abrimos não tem depósito inicial mínimo ou taxa de manutenção. Assim, você pode investir tanto quanto desejar ou até mesmo deixar as contas vazias até que tenha capital suficiente ou interesse em investir no exterior.
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